Condividi questa storia Dodici miliardi di dollari. Spariti. Le prime dieci aziende produttrici di eVTOL hanno complessivamente bruciato 12 miliardi di dollari di capitale degli investitori, quattro volte la cifra persa durante la mania dei jet ultraleggeri degli anni 2000 e più di quanto Boeing abbia guadagnato anche nel suo anno più redditizio. Nessuna delle aziende occidentali ha trasportato un passeggero pagante. La cifra proviene da un'analisi cumulativa del deficit delle società quotate in borsa del settore: Joby Aviation (2,66 miliardi di dollari), Archer Aviation (circa 2,5 miliardi di dollari), Vertical Aerospace (1,5 miliardi di dollari) e la ormai insolvente Lilium (1,5 miliardi di dollari) sono in testa alla classifica. Dietro di loro, una serie di aziende più piccole hanno bruciato centinaia di milioni di dollari in più per prototipi, voli di prova e attività di lobbying presso gli enti regolatori. La domanda a cui il settore si rifiuta di rispondere onestamente è: è l'alba della mobilità aerea urbana o la fiera scientifica più costosa della storia dell'aviazione?

La pista del denaro

Joby Aviation è in testa alla classifica e ha investito di più. L'azienda, sostenuta da Toyota e partner di Uber per i servizi di aerotaxi, ha bruciato 1.442,66 miliardi di dollari nello sviluppo del suo velivolo elettrico a cinque posti e sei rotori. Ha accumulato migliaia di ore di volo di prova e possiede un certificato di vettore aereo FAA Part 135, ma la certificazione del velivolo stesso è ancora incompleta. Archer Aviation segue con circa 1.442,5 miliardi di dollari di perdite accumulate. L'azienda ha completato i test di volo negli Emirati Arabi Uniti e prevede di avviare servizi commerciali a Miami, Los Angeles e Abu Dhabi. Archer ha anche dovuto affrontare una causa per violazione di segreti commerciali intentata da Wisk (ora parte di Boeing), risolta nel 2023, e il suo percorso verso la certificazione di tipo FAA si è rivelato più lungo del previsto. La vittima più clamorosa è Lilium, il produttore tedesco di eVTOL che ha raccolto 1.442,5 miliardi di dollari prima di dichiarare insolvenza alla fine del 2024. Il concetto di VTOL a propulsione a reazione dell'azienda ha attratto ingenti investimenti, ma si è rivelato tecnicamente e finanziariamente non redditizio. Un consorzio di salvataggio aveva accettato di acquistare le sue attività, ma il finanziamento è crollato e le operazioni sono cessate definitivamente nel febbraio 2025, e i 14.000 e 1,5 miliardi di dollari spesi dalla società originaria sono andati perduti.

Il parallelo del jet ultraleggero

Gli esperti del settore aeronautico vedono echi della mania dei jet ultraleggeri (VLJ) dei primi anni 2000. Aziende come Eclipse Aviation, Adam Aircraft e DayJet hanno raccolto miliardi promettendo che i jet piccoli ed economici avrebbero democratizzato l'aviazione privata. Solo Eclipse ha bruciato 1.401 miliardi di dollari prima di dichiarare bancarotta. Il crollo dei VLJ ha distrutto circa 1.403 miliardi di dollari di capitale totale degli investitori, un terzo di quanto le aziende di eVTOL hanno già consumato. La controargomentazione: gli eVTOL hanno una tecnologia migliore, mercati più ampi e finanziatori più esperti. La partnership di Joby con Uber le fornisce una rete di trasporto passeggeri integrata. Dubai e l'Arabia Saudita stanno costruendo vertiporti. La cinese EHang ha già ottenuto la certificazione per i droni passeggeri autonomi.

La corsa al fatturato

I prossimi dodici mesi determineranno se l'investimento di 12 miliardi di dollari ($12 miliardi) si è rivelato lungimirante o una costosa illusione. Sia Joby che Archer puntano al lancio commerciale nel 2026: Joby a Dubai con Uber, Archer ad Abu Dhabi. Se i passeggeri paganti dovessero effettivamente volare entro la fine dell'anno, la narrazione si sposterebbe dal consumo di liquidità alla creazione di un mercato. Tuttavia, la fisica della tecnologia delle batterie, la complessità della certificazione FAA e il costo di produzione di piccoli velivoli su misura rimangono ostacoli insormontabili. Anche le proiezioni più ottimistiche indicano che ci vorranno anni prima che qualsiasi azienda di eVTOL raggiunga la redditività. Per ora, i 12 miliardi di dollari ($12 miliardi) rimangono sul lato delle spese del bilancio. La colonna dei ricavi è ancora vuota. Fonti: Vertical Mag, The Motley Fool, Flying Magazine, Autonomy Global