Doce mil millones de dólares. Desaparecidos. Las diez principales empresas de eVTOL han dilapidado colectivamente 12 mil millones de dólares en capital de inversores, cuatro veces más de lo que se perdió durante la fiebre de los aviones ligeros de la década de 2000, y más de lo que Boeing ganó incluso en su año más rentable. Ninguna de las empresas occidentales ha transportado un pasajero de pago. La cifra proviene de un análisis del déficit acumulativo de las empresas del sector que cotizan en bolsa: Joby Aviation (2.66 mil millones de dólares), Archer Aviation (alrededor de 2.5 mil millones de dólares), Vertical Aerospace (1.5 mil millones de dólares) y la ahora insolvente Lilium (1.5 mil millones de dólares) lideran el grupo. Detrás de ellas, una serie de empresas más pequeñas han dilapidado cientos de millones más en prototipos, vuelos de prueba y cabildeo regulatorio. La pregunta que el sector se niega a responder con honestidad es: ¿estamos ante el amanecer de la movilidad aérea urbana o ante la feria de ciencias más cara de la historia de la aviación?

El rastro del dinero

Joby Aviation es la empresa líder y la que más ha gastado. La compañía, respaldada por Toyota y asociada con Uber para operaciones de taxi aéreo, ha gastado 1.660 millones de dólares en el desarrollo de su aeronave eléctrica de cinco plazas y seis rotores. Ha realizado miles de horas de vuelo de prueba y posee un certificado de operador aéreo FAA Parte 135, pero la certificación de la aeronave en sí aún está incompleta. Archer Aviation le sigue con aproximadamente 2.500 millones de dólares en pérdidas acumuladas. La compañía completó las pruebas de vuelo en los Emiratos Árabes Unidos y planea ofrecer servicio comercial en Miami, Los Ángeles y Abu Dabi. Archer también superó una demanda por secretos comerciales de Wisk (ahora parte de Boeing), resuelta en 2023, y su camino hacia la certificación de tipo de la FAA ha sido más largo de lo prometido. La víctima más dramática es Lilium, el fabricante alemán de eVTOL que recaudó 1.500 millones de dólares antes de declararse en quiebra a finales de 2024. El concepto de VTOL propulsado por reactor de la compañía atrajo una inversión masiva, pero resultó inviable técnica y financieramente. Un consorcio de rescate acordó comprar sus activos, pero la financiación fracasó y las operaciones cesaron definitivamente en febrero de 2025; los 1.500 millones de dólares invertidos por la empresa original se han perdido.

El paralelo del jet muy ligero

Los veteranos de la aviación ven ecos de la locura por los aviones ultraligeros (VLJ) de principios de la década de 2000. Empresas como Eclipse Aviation, Adam Aircraft y DayJet recaudaron miles de millones con la promesa de que los aviones pequeños y baratos democratizarían la aviación privada. Solo Eclipse gastó 1.040.100 millones antes de la quiebra. El estallido de los VLJ destruyó aproximadamente 1.040.300 millones de dólares en capital total de los inversores, un tercio de lo que las empresas de eVTOL ya han consumido. El contraargumento: los eVTOL tienen mejor tecnología, mercados más grandes y patrocinadores más sofisticados. La asociación de Joby con Uber le proporciona una red de transporte integrada. Dubái y Arabia Saudita están construyendo vertipuertos. La empresa china EHang ya ha recibido la certificación para drones de pasajeros autónomos.

La carrera por los ingresos

Los próximos doce meses determinarán si los 12 mil millones de dólares fueron una inversión visionaria o una fantasía costosa. Tanto Joby como Archer apuntan a lanzamientos comerciales en 2026: Joby en Dubái con Uber y Archer en Abu Dabi. Si los pasajeros de pago realmente vuelan antes de que termine el año, la narrativa pasará de ser un gasto excesivo a la creación de mercado. Pero la física de la tecnología de baterías, la complejidad de la certificación de la FAA y el costo de fabricar aeronaves pequeñas y personalizadas siguen siendo obstáculos formidables. Incluso las proyecciones más optimistas muestran años antes de que cualquier empresa de eVTOL alcance la rentabilidad. Por ahora, los 12 mil millones de dólares se encuentran en el lado de los gastos. La columna de ingresos sigue vacía. Fuentes: Vertical Mag, The Motley Fool, Flying Magazine, Autonomy Global