Douze milliards de dollars. Envolés. Les dix principales entreprises d'eVTOL ont collectivement englouti 12 milliards de dollars de capitaux d'investisseurs, soit quatre fois plus que les pertes subies lors de l'engouement pour les jets très légers des années 2000, et plus que les bénéfices de Boeing même lors de son année la plus profitable. Aucun des acteurs occidentaux n'a transporté de passager payant. Ce chiffre provient d'une analyse des déficits cumulés des entreprises cotées en bourse du secteur : Joby Aviation (2,66 milliards de dollars), Archer Aviation (environ 2,5 milliards de dollars), Vertical Aerospace (1,5 milliard de dollars) et Lilium (1,5 milliard de dollars), désormais insolvable, sont en tête. Derrière elles, une multitude d'entreprises plus petites ont dilapidé des centaines de millions supplémentaires en prototypes, vols d'essai et lobbying auprès des autorités de réglementation. La question à laquelle l'industrie refuse de répondre honnêtement : assistons-nous à l'aube de la mobilité aérienne urbaine ou à la plus coûteuse expérience scientifique de l'histoire de l'aviation ?

La piste de l'argent

Joby Aviation est le leader du marché et celui qui a le plus investi. Soutenue par Toyota et partenaire d'Uber pour des opérations de taxi aérien, la société a dépensé 2,66 milliards de dollars ($2,66) pour développer son avion électrique à six rotors de cinq places. Elle a accumulé des milliers d'heures de vol d'essai et détient un certificat de transporteur aérien FAA Part 135, mais la certification de l'appareil lui-même reste incomplète. Archer Aviation suit avec environ 2,5 milliards de dollars ($2,51) de pertes cumulées. La société a terminé ses essais en vol aux Émirats arabes unis et prévoit un service commercial à Miami, Los Angeles et Abou Dabi. Archer a également surmonté un procès pour vol de secrets commerciaux intenté par Wisk (désormais filiale de Boeing), réglé en 2023, et son processus de certification par la FAA a été plus long que prévu. La victime la plus spectaculaire est Lilium, le constructeur allemand d'eVTOL qui a levé 1,5 milliard de dollars ($1,511) avant de déposer le bilan fin 2024. Son concept d'eVTOL à réaction avait attiré des investissements massifs, mais s'est avéré techniquement et financièrement non viable. Un consortium de sauvetage avait accepté de racheter ses actifs, mais le financement s'est effondré et les opérations ont cessé définitivement en février 2025 — et les 1,5 milliards de TP4T dépensés par la société d'origine ont disparu.

Le jet très léger parallèle

Les vétérans de l'aviation y voient des échos de l'engouement pour les jets très légers (VLJ) du début des années 2000. Des entreprises comme Eclipse Aviation, Adam Aircraft et DayJet ont levé des milliards en promettant que des jets petits et bon marché démocratiseraient l'aviation privée. Eclipse, à elle seule, a englouti 104 000 milliards de dollars avant de faire faillite. L'éclatement de la bulle des VLJ a anéanti près de 104 000 milliards de dollars de capital investi, soit un tiers des sommes déjà absorbées par les entreprises d'eVTOL. L'argument contraire : les eVTOL bénéficient d'une meilleure technologie, de marchés plus vastes et d'investisseurs plus avertis. Le partenariat de Joby avec Uber lui confère un réseau de covoiturage intégré. Dubaï et l'Arabie saoudite construisent des vertiports. La société chinoise EHang a déjà obtenu la certification pour ses drones de transport de passagers autonomes.

La course aux revenus

Les douze prochains mois seront déterminants pour savoir si l'investissement de $12 milliards de dollars était visionnaire ou un vœu pieux. Joby et Archer visent tous deux un lancement commercial en 2026 : Joby à Dubaï avec Uber, Archer à Abou Dabi. Si des passagers payants effectuent effectivement des vols d'ici la fin de l'année, on passera de la consommation de trésorerie à la création d'un marché. Cependant, les contraintes liées à la technologie des batteries, la complexité de la certification de la FAA et le coût de fabrication de petits aéronefs sur mesure constituent des obstacles majeurs. Même les projections les plus optimistes indiquent qu'il faudra des années avant qu'une entreprise d'eVTOL n'atteigne la rentabilité. Pour l'instant, ces $12 milliards de dollars représentent une dépense importante. Les recettes sont encore inexistantes. Sources : Vertical Mag, The Motley Fool, Flying Magazine, Autonomy Global